Expectativa de inflação dispara e desafia o Copom

QUARTA-FEIRA · 4 DE NOVEMBRO DE 2026

Tudo que importa na economia. Antes do café esfriar.

☕ Bom dia

1 · Juros · O Copom de hoje

A expectativa de inflação para 2027 saltou de 4,34% para 4,76% em uma semana

Os economistas do mercado passaram a esperar inflação de 4,76% em 2027. É a maior alta em uma semana desde novembro de 2002, no mês seguinte à primeira eleição do Lula.

Os números saíram ontem no Focus, a pesquisa do Banco Central com cerca de 140 economistas. Foi a primeira com respostas dadas depois do segundo turno.

Pela primeira vez, a previsão para 2027 passou do limite da meta. O alvo é inflação de 3%, com tolerância até 4,5%. A previsão subia devagar desde abril e deu um salto na última semana.

As outras projeções pioraram junto:

• inflação de 2028: de 3,75% para 4%
• juros básicos no fim de 2027: de 11,75% para 12,5%
• dólar no fim deste ano: de R$ 5,05 para R$ 5,34
• crescimento da economia em 2027: de 1,31% para 1,2%

Quem respondeu à pesquisa depois da eleição aposta em juros parados hoje. Para esse grupo, os juros básicos ficam em 13,75% até o começo de 2027. Na pesquisa inteira, que ainda inclui respostas de antes do segundo turno, a mediana prevê um último corte, para 13,5%. A decisão sai às 18h30.

No primeiro pregão depois do feriado, o Ibovespa caiu 1,42%, para 165.529 pontos, o menor nível desde janeiro. O dólar subiu 0,74%, para R$ 5,49, e voltou ao patamar do fim de 2025.

O ministro da Fazenda, Dario Durigan, prometeu um ajuste gradual das contas, sem abandonar os compromissos de campanha. Disse que "nada justifica uma posição de medo no mercado financeiro" e negou mudança no perfil técnico dos próximos diretores do Banco Central.

O Tesouro vê a dívida do governo subindo até 2030, empurrada pelos juros. Pelo relatório de riscos fiscais divulgado ontem, a dívida bruta fecha o ano em 83,7% do PIB, o tamanho da economia, e chega a 89,7% em 2030. Só neste ano, os juros acrescentam à dívida o equivalente a 9,3% do PIB. As projeções usam premissas de setembro, de antes da piora.

2 · Bolso · Contas atrasadas

O número de inadimplentes bateu recorde e chegou a 84,2 milhões

A Serasa contou 84,2 milhões de pessoas com o nome negativado em setembro. É o maior número desde o início da contagem, em 2016, e 6% a mais que um ano antes.

As dívidas atrasadas somam R$ 597,4 bilhões, cerca de R$ 7.100 por pessoa.

Bancos, cartões e financeiras são os credores de quase metade das dívidas. A maior fatia é de bancos e cartões, com 27%. As financeiras têm 21%, e as contas de água, luz e gás vêm logo atrás, com 20%.

O recorde veio no mês em que o governo proibiu as bets. A medida provisória foi publicada no dia 25, e os sites saíram do ar em 6 de outubro.

3 · Mundo · As urnas nos EUA

Os democratas tomaram ao menos sete cadeiras no Senado e levaram o Congresso dos EUA

Pelas projeções da agência AP, os republicanos perderam as cadeiras do Senado no Texas, em Ohio, no Maine e em mais quatro estados. Na Câmara, a projeção da CNBC dá aos democratas pelo menos 245 das 435 cadeiras. Os eleitos tomam posse em janeiro.

O Trump perde o controle do que o Congresso vota. Os democratas passam a decidir o que vai a votação e a comandar as comissões que investigam o governo. O presidente ainda pode vetar leis, e derrubar um veto exige dois terços das duas Casas, que os democratas não têm.

O presidente disse que aceita o resultado, mas que não o vê como uma derrota pessoal. Escreveu que, se estivesse na cédula, os republicanos teriam vencido de lavada. Na boca de urna da CBS, a aprovação dele era de 38%.

A deputada Nikki Budzinski, cotada para liderar o grupo moderado dos democratas na Câmara, disse que o partido deve se concentrar em baixar o custo de vida e desfazer políticas do Trump, como as tarifas de importação.

A vitória democrata não basta para derrubar as tarifas sobre o Brasil. Em julho, os EUA passaram a cobrar 25% a mais sobre cerca de 3.000 produtos brasileiros, como açúcar, etanol, calçados e máquinas. Pelas contas do Ministério do Desenvolvimento, a taxa alcança 15% do que o Brasil vendeu aos EUA em 2025, US$ 5,8 bilhões. Uma lei para acabar com ela esbarraria no mesmo veto.

Os dois governos voltaram a negociar em setembro. Em julho, o governo Lula dizia só ver chance de avanço depois das eleições no Brasil e no Congresso americano.

📈 Mercados

Fechamento de terça, 3 de novembro. Dólar à vista no fechamento. Petróleo: contrato Brent de janeiro na ICE. Ouro: contrato de dezembro na Comex. Fontes: B3, ICE e Comex.

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