Lula e Trump falaram por 1h20 e a bolsa subiu, mas o estrangeiro tirou R$ 22 bilhões da B3 em agosto

SEGUNDA-FEIRA · 24 DE AGOSTO DE 2026

Tudo que importa na economia. Antes do café esfriar.

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A edição de hoje tem 1.351 palavras, uma leitura de 5 minutos.

1 · Tarifas · A ligação e a fuga

Lula e Trump falaram por 1h20 e a bolsa subiu 1,85%, mas o estrangeiro tirou R$ 22 bilhões da B3 em agosto

Lula ligou pra Donald Trump na sexta de manhã. A conversa durou 1 hora e 20 minutos e terminou com os dois topando retomar a negociação das tarifas.

Está em jogo o pedágio que parte do produto brasileiro paga desde julho: 25% de sobretaxa, mais 12,5% de uma investigação sobre trabalho forçado que alcança dezenas de países.

Os 37,5% cheios valem pra 16,5% do que o Brasil vende lá, pelo cálculo do Ministério do Desenvolvimento. Mais da metade da pauta fica fora dessas sobretaxas.

Lula disse que as justificativas americanas são infundadas. A lista de queixas de Washington inclui desmatamento, propriedade intelectual, corrupção, etanol, trabalho forçado e o Pix.

O sistema de pagamento que você usa pra dividir a conta do bar entrou numa negociação comercial entre presidentes.

As tratativas estavam travadas havia semanas e o representante comercial americano, Jamieson Greer, chegou a dar as negociações por encerradas. Depois da ligação, ele mesmo telefonou ao ministro Marcio Elias Rosa e marcou videoconferência pra esta semana.

O pregão de sexta foi de festa: Ibovespa em alta de 1,85%, aos 171.031 pontos, com bancos e Vale puxando, o exterior ajudando e a ligação na conta. O dólar comercial caiu 1%, a R$ 5,14.

Só que o mês conta outra história. Mesmo com a alta de sexta, agosto acumula queda de 3,9%.

Estrangeiros retiraram R$ 22 bilhões da bolsa brasileira em agosto, até o dia 19. Pelo levantamento do J.P. Morgan, com dados até o dia 18, o mês caminhava para a terceira maior saída mensal desde 2008. Isso depois de eles terem colocado R$ 53,4 bilhões aqui no primeiro trimestre.

O gatilho foi o próprio banco. O J.P. Morgan rebaixou a recomendação do Brasil de compra para neutra, citando piora do crédito local, juros altos por mais tempo e a proximidade da eleição.

No mesmo relatório mora o detalhe que quase ninguém contou: O banco diz não enxergar relação histórica clara entre eleição brasileira e fuga de estrangeiro. Nas quatro últimas disputas, o fluxo foi positivo nos três meses anteriores ao voto.

O que pesa agora mora mais em Washington do que em Brasília. O título americano de 30 anos paga 5,33% ao ano, os juros mais altos desde 2007, depois que a dívida de lá passou de US$ 40 trilhões. Quando o país mais seguro do mundo paga isso, o dinheiro pensa duas vezes antes de vir pra um emergente. Some quem comprou barato em janeiro e agora realiza lucro.

2 · Orçamento · A promessa fiscal da campanha

A Fazenda propõe apertar a regra de gastos num eventual novo mandato e leva a conta ao mercado antes da urna

O ministro da Fazenda, Dario Durigan, apresentou a três grandes bancos a proposta de reduzir de 2,5% pra cerca de 1,5% o teto de crescimento das despesas acima da inflação, um corte de 1 ponto no limite.

É proposta para um eventual quarto mandato de Lula, não decisão tomada. Durigan ainda discute o desenho com o presidente e, questionado sobre o número na sexta, evitou confirmar.

A conta apresentada: ajuste de uns 2 pontos do tamanho da economia ao longo do mandato, aos poucos, pra abrir espaço pro Banco Central baixar os juros.

O que está mesmo marcado no calendário é outro documento. O Orçamento de 2027 precisa chegar ao Congresso até o dia 31 e deve trazer pelo menos R$ 10 bilhões a menos de pressão nas contas que o governo é obrigado a pagar. Entre os caminhos estudados:

• Gasto com servidor crescendo no máximo 0,6% em 2027
• Mudança na forma de contabilizar os royalties do petróleo
• Trava em dinheiro parado dentro de fundos públicos

O maior item da conta ficou de fora da tesoura. Durigan descartou desvincular aposentadoria e benefício do salário mínimo, a regra que faz o INSS subir junto com o mínimo todo ano.

O tamanho dessa amarra aparece no próprio Orçamento. O mínimo projetado para 2027 é de R$ 1.741, alta de 7,4%. Cada R$ 1 a mais no mínimo adiciona cerca de R$ 413,2 milhões por ano às despesas obrigatórias, porque puxa junto aposentadoria, BPC e seguro-desemprego.

O pano de fundo veio do Senado: pela Instituição Fiscal Independente, em sete meses de 2026 a receita subiu 6,0% acima da inflação, a despesa subiu 6,3% e o déficit primário chegou a R$ 81,2 bilhões. A mesma análise avisa que o petróleo caro da guerra inflou a arrecadação e facilitou a meta deste ano.

A meta de 2026 fecha com ajuda do petróleo caro. A de 2027 vai ter que fechar sem ela.

3 · Petróleo · O pacote contra o Irã

Os Estados Unidos anunciam hoje as sanções que prometem derrubar o governo do Irã

Às 15h de hoje, no horário de Brasília, o secretário do Tesouro americano Scott Bessent detalha em entrevista coletiva o pacote que o governo Trump apelidou de Dia D econômico.

Bessent chama o plano de golpe duplo, bloqueio mais sanções, com objetivo declarado de derrubar o regime iraniano. Aos outros países, o aviso: ou com Washington, ou contra.

O ponto que muda o preço do combustível é a sanção secundária: a que pune banco, empresa ou governo que continuar negociando com o Irã. Ela obriga o resto do mundo a escolher entre o petróleo iraniano e o sistema financeiro americano.

A China leva mais de 80% do petróleo que o Irã embarca em navio e já avisou que não reconhece essas sanções.

O mercado passou a semana se antecipando ao anúncio, como mostra o gráfico.

Fechamento do último pregão de cada semana do Brent, a referência mundial do petróleo. Em sete semanas o barril saiu de US$ 72 e voltou pra perto de US$ 95.

O barril fechou sexta a US$ 94,39, alta de 6% na semana e maior nível desde julho. O estreito de Ormuz, por onde passa um quinto do petróleo do mundo, está quase parado. No dia 16 um único navio cruzou a passagem, contra uns 73 por dia em tempos normais.

Nos Estados Unidos a conta já chegou à bomba. O galão de gasolina comum bateu US$ 4,10, recorde para a época do ano, com alta de 30% em doze meses.

Aqui a conta está represada por decreto. O governo paga R$ 0,44 por litro de subvenção aos produtores e importadores de gasolina desde maio, uma conta de cerca de R$ 2,4 bilhões nos dois primeiros meses. A portaria em vigor vale por 30 dias e o governo estuda renovar de novo no fim do mês.

Sem renovação, a pressão vai pro preço. O quanto chega na bomba não é automático: a subvenção incide sobre a gasolina pura, e o que você abastece leva etanol na mistura, mais margem de distribuição e de posto. E isso a menos de 40 dias da eleição.

📈 Mercados

Fechamento de sexta 21/08 contra sexta 14/08. Dólar pela Ptax de venda do Banco Central nas duas pontas. Ouro: contrato de dezembro na Comex, variação no mesmo contrato. Fontes: B3, Banco Central, Reuters.

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