A economia americana acelerou e o Fed deve subir os juros de novo

QUINTA-FEIRA · 24 DE SETEMBRO DE 2026

Tudo que importa na economia. Antes do café esfriar.

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1 · Juros · O salto da economia americana

A economia americana teve o maior salto em cinco anos e empurrou juros e dólar pra cima

A economia americana acelerou em setembro no ritmo mais forte desde julho de 2021. O sinal veio ontem do PMI, a pesquisa mensal da S&P Global com mais de mil empresas. O índice foi de 56 para 58,4, e acima de 50 já é crescimento. Pela conta da S&P, é uma economia crescendo perto de 5% ao ano.

O empurrão veio de dentro dos EUA. Os pedidos novos cresceram no ritmo mais forte desde 2022 e as empresas contrataram como não faziam havia mais de quatro anos.

Dirigentes do Fed apontam a corrida da inteligência artificial como parte do motor, com as gigantes de tecnologia erguendo data centers. O corte de impostos que o Trump sancionou em 2025 também pôs mais dinheiro com famílias e empresas.

Os custos das empresas subiram no ritmo mais forte desde outubro de 2022, puxados por combustível e frete. Com a fila de pedidos crescendo, fica mais fácil repassar isso pro preço.

O dado dá razão à alta de juros que o Fed fez na quarta passada, a primeira desde 2023. A taxa foi para 3,75% a 4% ao ano, e 16 dos 18 dirigentes já projetavam mais uma alta até dezembro.

Ontem o diretor Michael Barr disse que novas altas provavelmente serão necessárias. No mercado de futuros, a chance de alta já na reunião de 28 de outubro passou de 70%.

Ontem os juros e o dólar subiram juntos:

• os títulos de 10 anos do Tesouro americano fecharam a 5,11% ao ano, o maior nível desde julho de 2007
• o dólar subiu 0,5% contra as principais moedas e 1,3% contra o real, a R$ 5,17, com a pesquisa eleitoral também no preço
• as ações de Nova York caíram 0,8%, e as de tecnologia, 1,1%

O petróleo subiu quase 4% e fechou a US$ 103, com EUA e Irã trocando ameaças na ONU.

Quando o título americano paga mais de 5% com risco quase zero, parte do dinheiro que estava nos emergentes volta pros EUA, e o dólar sobe.

Aqui, o dólar mais caro chega ao preço de importados, eletrônicos e combustível. Na pesquisa que o Banco Central faz com economistas antes de cada reunião, 53% já esperam pausa nos cortes de juros em novembro.

Mohamed El-Erian, conselheiro econômico da Allianz, acha o remédio arriscado. Num artigo na terça, ele escreveu que os mercados empurram os bancos centrais pra altas que podem enfraquecer a economia sem necessidade, contra uma inflação que vem muito do petróleo.

2 · Crédito · O financiamento de veículos

Mesmo com juros acima de 26% ao ano, o financiamento de veículos teve o melhor agosto em 15 anos

Foram 684 mil carros, motos e caminhões financiados em agosto, segundo a Trillia, a empresa de dados da B3. É o maior número para o mês desde 2011 e 10% a mais que em agosto do ano passado.

O ano inteiro vai no mesmo ritmo:

• 5,1 milhões de veículos financiados de janeiro a agosto, alta de 10%
• 478 mil carros e utilitários leves só em agosto
• 178 mil motos, quase 5% a mais que um ano antes

O crédito está caro e o brasileiro financiou mais assim mesmo. O financiamento de veículos cobrava em média juros de 26,5% ao ano em julho, pela conta do Banco Central. E na ata de terça o Copom disse que o crédito já sente o efeito dos juros altos.

Fizemos a conta: um carro de R$ 90 mil com 20% de entrada, financiado em 48 meses a essa taxa, sai por cerca de R$ 2.340 por mês. Só de juros o comprador paga R$ 40 mil, quase metade do preço do carro.

O carro zero ficou mais barato por decreto. Desde julho de 2025, o programa Carro Sustentável zera o IPI dos compactos feitos no Brasil com emissão baixa. A Fenabrave, a associação das concessionárias, atribui ao programa o resultado acima do previsto nos carros, e os emplacamentos de veículos subiram quase 17% sobre agosto do ano passado.

O emprego ajuda. O desemprego ficou em 5,3% no trimestre até julho, o menor para esse período desde 2012, quando a pesquisa do IBGE começou. O IPI zero do programa vale até o fim de 2026.

3 · Cripto · O ranking mundial

O Brasil passou os EUA e ficou em primeiro no ranking mundial de uso de cripto

O Brasil ficou em primeiro lugar entre 117 países no índice de adoção de criptomoedas da Chainalysis, empresa americana que rastreia transações em blockchain. O ranking saiu ontem. Os EUA ficaram em segundo, à frente de Nigéria, Japão e Coreia do Sul.

Em 12 meses até junho, a economia de cripto do país movimentou mais de US$ 250 bilhões. Quem puxa o Brasil é a stablecoin, a moeda digital atrelada ao dólar. Ela passou o bitcoin na demanda dos brasileiros, e boa parte do movimento vem de empresas que usam stablecoin pra ter liquidez e fazer transferências internacionais.

O índice mudou de método este ano e agora dá o mesmo peso a quatro frentes: o dinheiro que entra em corretoras e outros serviços, as trocas diretas entre pessoas dentro do país, o que atravessa a fronteira e o saldo guardado.

O Brasil foi segundo no fluxo com o exterior, terceiro nas trocas entre pessoas e nos serviços, e quarto no saldo.

Os EUA lideram no saldo guardado, mas são só o 20º nas trocas entre pessoas. Lá, cripto funciona mais como investimento do que como meio de pagamento.

O preço das criptomoedas caiu perto da metade no período e o uso quase não mudou. O valor de mercado perdeu US$ 2,1 trilhões, e a atividade medida pela Chainalysis caiu menos de 2%.

Desde fevereiro, o Banco Central enquadra parte das operações com stablecoin como câmbio, pelas regras que criou em novembro do ano passado para o setor.

📈 Mercados

Fechamento de quarta, 23 de setembro. Dólar à vista no fechamento. Petróleo: contrato Brent na ICE. Ouro: contrato de dezembro na Comex. Fontes: B3, ICE e Comex.

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